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1． 2000年以来三次熊市大底的特征三次熊市大底的市场面特征：跌幅、估值、情绪。2000年以来市场经历了四次熊市，因为2015年6月15日上证综指5178点以来的这一轮熊市是否结束市场有分歧，我们分析前三次熊市大底的特征，对应的时间点分别是2005年6月6日上证综指998点、2008年10月28日上证综指1664点、13年6月25日上证综指1849点。第一，三次熊市跌幅都很大。998点前的下跌始于2001年6月15日的2245点，经历了下跌-盘整-下跌，累计跌幅56%，历时4年。1664点前的下跌始于2007年10月19日6124点，一路下跌1年，累计跌幅73%。1849点前的下跌始于2009年8月4日3487点，经历了盘整-下跌-盘整，一直到14年7月才逐步上涨最终进入下一轮牛市，前后历时近5年，累计跌幅47%。这次5178点至今最大跌幅49%，历时3年。第二，三次熊市大底的绝对估值都很低。998点、1664点、1849点（当时市场是震荡筑底，估值取14年5月最低点值）PE（TTM，下同）分别为18倍、14倍、12倍，PB（LY，下同）分别为1.6倍、2.1倍、1.5倍，目前分别为16倍、1.7倍。从估值结构来看，三次熊市大底时PE在0-30倍之间的个股占比分别为49%、63%、41%，而40倍以上个股比例分别为23%、15%、34%，这次分别为39%、38%。第三，三次熊市大底时市场情绪很低迷。998点、1664、1849点破净公司数量分别为206个（占比16%）、160个（占比10%）、180个（占比7.3%），目前为211个（占比6%），三次熊市大底时全部A股年化换手率分别为196%、287%、135%，目前为178%。

最后，补充一点，对于“管理层及员工持股平台”，接盘相关股权的资金来源并不会成为一个困难，这部分资金大概在百亿级别，可以来自金融机构的过桥贷款，也可以来自格力电器旗下财务公司的借款，甚至在实质上可以来自格力电器帐上趴着的巨额货币资金。另外，本次控股权转让之后，格力电器很可能最终会形成一个没有实际控制人的股权结构。当然，这样的结果也是我个人比较期待的。

二是收取每笔救助金8%的管理费是否合理？蚂蚁金服强调，“相互宝”是一项成员参与共治的互助服务，不是营利性商品。“相互宝”收取8%的管理费，是用来维持产品的运营，包括产品开发、日常运营、核赔调查等，不会从中盈利。相互宝不想、不会、也不能从管理费中盈利。

责任编辑：贾振飞来源：返朴周忠和/文（中科院院士、中科院古脊椎动物与古人类研究所研究员）“科学”与“技术”两者的联系在哪儿都不容置疑，恰恰是两者的区别，在中国或许更值得强调。在中国的语境中，我们已经习惯了使用“中国科技”或“中国科技界”，很少使用“中国科学”或“中国科学界”。把“科学”与“技术”分开说，似有分割两者的嫌疑，然而两者的联系在哪儿都不容置疑，恰恰是两者的区别，在中国或许更值得强调。100年前，作为中国新文化运动旗帜之一的“赛先生”，随着“五四运动”的兴起，帮助科学在中国大地萌芽。然而时至今日，科学在中国这片大地是否扎下了根，还是一个值得讨论的问题。

本次高层对话将继续就双方共同关注的全球经济治理，贸易和投资、创新驱动发展、互联互通等议题展开讨论，发出中欧将携手反对单边主义和保护主义，支持多边贸易体制的积极信号。在全球贸易战阴云下，中国经济将遭受重创，而中国经济疲软和全球贸易减少带来的连锁反应，会使本来已经非常脆弱的欧洲经济受到伤害。因此，此次对话对中欧的意义十分重大。

观光与体育部部长威拉萨表示，落地签证免费政策实施后，中国和印度旅客“爆量反弹”。要求旅行业者和酒店做好因应措施，尤其针对中国和印度客，必须尽力满足旅客需求。其中中国游客以团客为主，喜欢参观泰国名胜古迹和具有代表性的景点；印度客则多以家庭为单位，或是三两好友自助出游。