骑兵区

这点，在碧生源公司披露出售附属公司协议之后的次日，股价在二级市场也反映了，高开超过20%，收盘上涨6.15%。另外，财华社还发现一些值得思考的问题，碧生源接二连三的出售资产，且出售资产都较之前账面价值高，意味着公司有一部分隐蔽的资产（成本法计价，但市场价值已经大幅升值的资产，例如，地皮、投资房产等），但市场并没有因此给公司估值的时候稍微高一点，一直是低于清算价值的，为什么呢？

A 股历史上仅有 2005.6-2009.9 期间 EPS 和 PE 共同主导走势，但 PE 贡献大于 EPS。2005.6-2007.9 期间 A 股上涨 414%，EPS 上涨 105%，PE 上涨 147%。2007.9-2008.12期间，A 股下跌 67%，EPS 下跌 16%，PE 下跌 61%。2008.12-2009.9 期间 A 股上涨53%，EPS 下跌 6%，PE 上涨 62%。各个阶段 PE 对股市走势的影响均大于 EPS。

问：那么中国需要做什么才能让美国转变对于中国强硬的态度？答：有一个词不知道你有没有听说过，“bonafide”，意思是真诚的善意（sincere goodwill），什么是真诚的善意呢？这很难判断，但基本上就是要表现出对美国的价值采取完全开放的态度，比如说更多行业的开放竞争，取消政府对一些企业为了维护他们的地位所采取的各种补贴和干预。如果仅仅是贸易上达成一致，可能对于特朗普政府来说，短期可能会缓解冲突，但是长期来看美国需要中国真正的善意。

从日本回国以后，刘积仁拿着和日本人签的合同，用那30万美元跑到北京预订了一批先进的设备，拥有了一个当时在中国一流的实验室。当日本人再次来到东北大学，看到计算机网络与工程研究室惊人的发展速度时非常吃惊，提出要成立合资公司。“我指着实验室说，我就以实验室的全部资产，占51%股份， 剩下的资本全部由你们出。就这样，东大阿尔派成立了。”刘积仁说，“合资公司成立以后，我们又成立了东大开发软件系统股份公司，主要是做除日本阿尔派之外的客户项目。”

问：美国对于世界秩序的认识以及自身在世界秩序中所扮演的角色现在发生了明显变化了吗？答：我们这一代人认为美国有义务维护世界和平和维持各个重要战略区域的稳定，并且为此付出很大的人力和财力也是理所当然的。但是下一代人就完全不同了，他们认为美国过分地忠于（overcommitted）这样一个目标，对美国并没有什么实际的好处。美国的盟友之中，不管是欧盟的还是南亚的还是东亚的国家大多数都是在搭便车，而美国完全就是在不对等地进行付出，显然这样的情况不能一直持续下去。所以，从世界警察的角色中抽身，对于美国来说，特别是这一代没有经历过二战的美国人来说，完全是一个理性的选择。所以不管是在中东还是在台湾海峡以及亚太地区，美国都希望能够避免深度地介入，浪费过多的资源对于美国来说太不划算了，而且支持美国应该干预的政治家也不会得到选民的拥护，所以外交方面来看，相对收缩应该是后面一段时间美国外交战略的趋势，毕竟美国在军事上还是占有绝对的优势，即使不干预美国也能保持在大多数区域的绝对影响力。

四、结语回顾全球成熟市场历史进程，机构化、国际化终将带来股票定价体系由 PE 向 EPS 的变 迁，我们认为 A 股也不会例外，甚至在机构化、国际化叠加而至的当前可能速度比想象中更快。未来，正如价值投资鼻祖格雷厄姆所说：“短期而言，股票市场是一台投票机— —反映了一个只需要金钱却不考虑智商高低和情绪稳定性好坏的选票登记比赛的结果，但是长期而言，股票市场却是一台称重机。”